美联储宣布提高美元基准利率

3月3日美国美联储正式宣布将基准利率下调50基点，这属于紧急性质的降息，按正常的议息窗口要到3月18号，按以前美联储降息的步伐，一般一次只有25个基点，由此传达出这次美联储对市场的悲观情绪，降息后市场的表现说明机构的解读也是如此，不看好后市，在大量的降低仓位。

所以，后期市场不看好

美股不败神话被打破美股持续十一年的牛市给人一种买入就能赚钱的假象，就像当年日本楼市神话一样，日本人相信自己国家的楼价只会上涨不会下跌，已经到了一种病态的程度，当有一天这个神话被捅破时，就会出现崩塌时下跌，美股牛市也是如此，当美股只涨不跌的神话被疫情捅破时，市场会发现美股也一样是会下跌的，支撑美股继续上涨的动力就没有了。

所以，当美股神话破灭后，对美股的后市并不看好

美股之前涨幅度太大，获利太丰厚，很容易形成多杀多我们在交易中都有会有一种感觉，如果利润少，或在自己成本附近时，都不会着急兑现筹码，但是，如果本来有不小的获利，这时出现急速下杀时都会急于兑现筹码，反正本来都是盈利的，早兑现出来就多赚点，这时就会出现多杀多的情况，形成踩踏，很明显，现在美股就存在这种可能，因为之前的上涨让大家都获得的丰厚的利润，现在未来预期不好，当然都急于兑现了。

当这种情况一旦出现，就很难制止，所以，对未来美股不看好

01、重磅！美联储突然提高两大利率，释放什么信号

两在利率调整自当地时间6月17日开始生效

释放什么信号？首先简答：这说明，之前一直认为通胀风险只是暂时的美联储有了明显的变化，开始正视了，美联储主席鲍威尔明确表示，通货膨胀风险比我们想象的要高，释放出了将加息的信号，同时，美财长耶伦也表达了对通胀的担扰。

其实，美联储并不怕通胀（怕的是通缩），因为对付通胀的工具太多了，只要看一下前4、50年，美国平均通胀率只有1.78%（控制通胀在2%以下是美联储的主要任务），和GDP以及收入增长相比，几乎没有通胀。

那就借着回复这个问题，谈一下为什么说基准利率是经济冷热的调节器

我们在财经新闻里，经常会听到“降息”和“降准”这两个词，只要有这个消息放出，市场马上会欢天喜地

人们铺天盖地的都在说，股市会上涨多少，哪些行业、哪些股票会受益

与之相反，只要说到“提高存款准备金率”或者“加息”，市场就会一片悲鸣

就在前两天，美联储一句“加息的可能性变大”，全球股市、黄金白银等大宗商品应声下跌，而美元指数上升

这些现象背后是现代经济运行最重要的逻辑，就是国家通过银行体系，来调控整个社会的信用规模和经济冷热

其中，存款准备金制度和基准利率是两个最重要的调控手段

它们为什么重要呢？存款准备金制度主要是控制了资金的量，而基准利率调整的是资金的价格，然后通过量、价同时控制的手段，整个社会的信用规模和经济冷热就能够被国家所控制了。

基准利率是什么

基准利率就是一个市场上利率水平的风向标

各个金融机构，都根据这个标准来确定自己的贷款和存款利率

央行提高或者降低基准利率，就意味着提高或者降低整个社会的利率水平

打个比方，银行体系像一个巨大的水利工程，货币资金在里边就是水

那基准利率意味着什么？基准利率就是用水的价格

你想，要是把水的价格提上去了，水太贵了地都浇不起，种地的人就宁可让地荒着，也不去开垦农地种庄稼

要是水的价格很便宜了，农民可能就愿意多开垦一些荒地，多种一些庄稼

所以，通过调整基准利率的水平，实际上就是控制社会资金的价格，然后来影响大家投资消费的意愿

一般来说，政府如果担心经济过热的话，就会加息，也就是提高利率进行收缩

比如说2010年的时候，我们国家当时经过了一个4万亿的刺激，经济上就有点过热的表现，然后央行就温和地多次加息，对经济加以控制，慢慢地踩刹车。

但这种加息的尺度和节奏，其实特别难把握

因为如果加息太快就容易收缩过猛，造成经济的剧烈波动

总之，美联储释放了将对付通胀的信号，将在回复《央行降准对普通老百姓的生活有什么影响？（ https://www.wukong.com/answer/6976603500399116584/ ）》中接着详谈……点到为止吧。

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02、美元利息为零，美国还在QE，美元没贬，美元指数暴涨，为什么

国债(长短期)、财政赤字、利率、美元指数、国债收益率关系一、前言二、美国货币发行机制(国债和货币发行的关系)三、国债(长短期)、财政赤字、利率、美元指数、国债收益率关系四、美国的宏观战略一、前言研究宏观经济提纲挈领的东西是什么?很多人都在研究宏观经济但是在宏观经济方面真正理解美国长期国债、短期国债、财政赤字、货币发行机制和美元指数和美国宏观战略的关系的人并不多所以看一个人真正是否理解宏观经济只要问他如何理解上面这个问题的假如他能够给出合适的分析那这个人就是真正理解了。

这个也是我为何说时寒冰的理论功底不是很扎实的原因他大部分的分析都是基于新闻的解读和一些短期数据的分析但是对于美国和全球的这种宏观战略的理解还是不够这个方面他就和刘军洛相差比较大。

听时寒冰的讲座或者看他的博客大部分是在讲述一些结论和公布一些数据缺乏思路的分析,特别是对以上问题的分析因为研究宏观经济特别是期货和汇市还有中国等主要经济体的长期走势这个是必不可少的这个是提纲挈领的东西这方面刘就做得很好虽然比较晦涩难懂但是指明了大的方向和思路。

以下大部分是我原来通过网络搜索学习货币知识积累的很多都是摘录自网络然后组织汇总的

二、美国货币发行机制(国债和货币发行的关系)美国的基础货币体系基本由美联储来发行美国联邦储备银行的注册资本由各商业会员银行认缴并以利差收入、政府债券承销收入作为收益来源美联储从成立之时起就代理着政府国库财务收支的功能同时还履行着代理政府证券发行管理、政府贷款人等职能。

虽然宋鸿兵说美联储是私人的但是美联储货币发行是依据购买的财政部国债额度来发行而假如需要增加额度需要国会批准因此美联储还是和美国的财政部和国会有一定制约关系在里面。

美联储主要通过买卖美国联邦政府债券的方式来实现美元基础货币的投放并通过各类利率工具调控流通中的广义货币数量(再贴现贷款(RPTAC)和持有的黄金及特别提款权是另外种基础货币投放模式但是占的比例相对较小)。

美国财政部以政府债券作为抵押向美联储融资用于财政支出美联储以这些政府债券作为基础投放货币只要作为基础货币的美元在现实中流通美国财政部就可以永远占用同等数额的债券融资额度享有货币发行的铸币税。

谈到货币就要讲到利率联邦基金利率、贴现利率和存款准备金率是美国大利率调控手段来调控货币供应量

、联邦基金利率是最常用的利率调控工具其主要指美国银行间同业拆借市场的隔夜拆借利率也是我们通常讲的美国基准利率这种利率的变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺一般美联储先设定目标基准利率然后通过公开市场业务等手段进行市场调控进而影响商业银行的资金成本与货币持有量。

、贴现利率是商业银行以持有的合格有价证券到美联储进行再贴现或进行抵押贷款融资时所适用的贴现比率该比例越低则商业银行的融资成本越低。

、存款准备金率是商业银行向美联储缴存的准备金占其存款总额的比例提高该比例可以减少在市场中流通的基础货币。

三、国债(长短期)、财政赤字、利率、美元指数、国债收益率关系美国国债发行是按照一定利率来发行的一般是固定利率但是并不是每次发行的利率都一样然后根据价格和利率可以得出一个国债收益率(就是别人所说的国债收益率曲线说标注的)然后国债发行又分成短期国债、中期国债和长期国债(中国主要是短期国债和中期国债没有长期国债)假如大量发行短期国债会面临集中偿付的风险因此长期国债一般是一个国家的主要发债模式(一般长期国债是固定利率发行的但是这个固定利率每次发行不一定一样这个固定的意思就是每批次发行的国债的利率一直不变但是收益率按照国债的价格变动在变动)长期国债就是自身货币一个参考体系作为金融产品定价的基准。

下面来介绍各个之间的关系

、利率国债收益率国债价格三者之间的关系:首先国债价格与国债收益率是负相关价格越高收益率越低反之价格越低收益率越高例如张国债面值是元到期赎回也是元还有元的利息即就是他的收益率(*=)如果买的人多了价格上升变成元但到期赎回却只能有元以及利息元那么你以元买入的成本减去利息收入就为零收益率就为零了到期本金赎回元元利息元成本=。

通常银行利率上调高于国债平均收益率的话投资者倾向抛弃国债转存银行存款抛售国债越多国债价格就会下跌从而推升其国债收益率。

反之银行降息投资者会涌入高收益率的债市从而推高国债价格降低其收益率

但以上并不是绝对因为市场受多种因数影响

而利率有很多种基准利率、同业拆借利率、零售利率等

国债收益率和同期TIPS(通货膨胀保值国债)的关系:国债和同期TIPS的利差常被用来衡量市场通胀预期的宽泛指标利差加大暗示着市场预计美国通胀率将有所“起色”、国债价格升高新发行的国债的发行利率就要降低原因:国债价格升高对美国财政部来说就是国债好卖了国债就可以不给投资者付那么高的利率了当然利率水平会走低了,所以说假如美联储购买美国国债能够推高国债价格压低收益率印钱买国债就是债务货币化对美元是利空。

反之,如果美国债卖不掉(价格下跌)就要提高发行利率

、长期国债利率走高世界就要萧条

作为金融产品定价的基准长期国债利率的快速上升美国的银行信贷、企业债券和房地产融资等各项中长期金融工具的融资成本进一步下降的空间等于被封杀投资和消费难以回暖企业盈利难以回升美国股市的估值也就到了顶。

、一般情况下长期国债比短期国债利率会更高因为国债作为一种债务(虽然是国家作担保人的债务)期限越长理论上违约风险越大所以投资者会要求更高的利率回报。

但也可能会出现相反的情况即短期国债比长期国债有更高的利率因为短期国债有一个较短时限到期的问题对一个国家来说如果没有更好的投资渠道短期国债短时限到期后他需要再重新购买新的国债但在未来时期因为对经济状况的预期不明朗为了避免未来的风险(风险就是未来的利率可以会更低)主权国家可能出于安全考虑可能会更偏向于购买长期国债于是出现了长短期国债利率倒挂的情况。

但国债会存在贬值的可能性因为当你持有某种国债后一段时期后又发行了另一批国债而后面发行的这批国债利率更高如果你这时想卖掉你之前买入的国债的话可能你卖不出你的买入价你就亏本了而中国目前的美国国债投资应有这种风险。

反之如果未来美国国债利率长期走低的话中国持有的美国国债应付升值这是可以用公式计算的财务管理会计上有实例。

国债是以一国的力量作担保国家越强大违约可能性越小

一般来说一国利率走高则其国债利率也会走高因为这是由社会无风险资金成本利率决定的国债利率一般只比无风险利率稍高美联储基本利率可视为无风险资金成本利率、美国加息一般情况则新发行的国债价格升高但是原有的国债价格降低因为加息后当你持有某种国债现在又发行了另一批国债而后面发行的这批国债发行利率更高如果你这时想卖掉你之前买入的国债的话可能你卖不出你的买入价你就亏本了而中国目前的美国国债投资应有这种风险反之如果未来美国国债利率长期走低的话中国持有的美国国债应付升值这是可以用公式计算的财务管理会计上有实例假设之前你持有美元美国国债利率年限年现在,发行新国债,利率为,则如果此时你买入的是新国债的话,你持有新国债到期的话你会得到更多的本金与利息相对来说你之前买入的利率的国债是不是贬值了?中国买的都是年年的长期债。

、拆借利率和国债利率利差越大资金越紧张比如:TEDspread即三个月期的美元LIBOR(伦敦银行间同业拆借利率)与三个月期的美国国债利率之间的利差主要用来反映市场中的总体信贷状况。

泰德利差越大市场中的资金状况就越紧张

如下图:、货币乘数如何来的:完整的货币(政策)乘数的计算公式是:k=(Rc)(RdReRc)

其中Rd、Re、Rc分别代表法定准备率、超额准备率和现金在存款中的比率

而货币(政策)乘数的基本计算公式是:货币供给基础货币

货币供给等于通货(即流通中的现金)和活期存款的总和而基础货币等于通货和准备金的总和

银行提供的货币和贷款会通过数次存款、贷款等活动产生出数倍于它的存款即通常所说的派生存款

货币乘数的大小决定了货币供给扩张能力的大小

而货币乘数的大小又由以下四个因素决定:法定准备金率、超额准备金率、现金比率、定期存款与活期存款间的比率。

而影响我国货币乘数的因素除了上述四个因素之外还有财政性存款、信贷计划管理两个特殊因素

、M的理解:M

、M、M是货币供应量的范畴

人们一般根据流动性的大小将货币供应量划分不同的层次加以测量、分析和调控

实践中各国对M

、M、M的定义不尽相同但都是根据流动性的大小来划分的M

的流动性最强M次之M的流动性最差

我国现阶段也是将货币供应量划分为三个层次其含义分别是:M:流通中现金即在银行体系以外流通的现金M:狭义货币供应量即M。

+企事业单位活期存款M:广义货币供应量即M+企事业单位定期存款+居民储蓄存款

在这三个层次中M与消费变动密切相关是最活跃的货币M反映居民和企业资金松紧变化是经济周期波动的先行指标流动性仅次于M。

M流动性偏弱但反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况通常所说的货币供应量主要指M

、通货膨胀的理解:在商品社会一般通货膨胀和通货紧缩就是看物价但是现在是个资本社会所以不能用原来的那种体系去理解通货膨胀就是流动性泛滥通货紧缩就是流动性赤字但是会产生结构性通胀和结构性通缩比如-年实体经济通货紧缩(看通货紧缩比较容易的指标就是看苏南的民间借贷利率当时是-分也就是年利率在%-%)但是物价上涨(和老百姓相关的日用品和食品价格猛涨)这个就是结构性通胀和结构性通缩也可以理解为滞胀。

现在和后面基本也要出现这种情况

然后我们怎么来看CPI真实的看CPI年率=M年率-GDP年率但是有时会有些差异比如中国前面几年M年率-GDP年率其实很高但是真实CPI没有这么高原因在于有房市作为蓄水池有股市消灭资金这个就是二次分配方案的问题富人更富穷人更穷其实是掩盖了真实CPI,但是房价是有边际效应的。

下面看几张图:、财政赤字和国债的问题国债是国家信用的主要形式中央政府发行国债的目的往往是弥补国家财政赤字或者为一些耗资巨大的建设项目、以及某些特殊经济政策乃至为战争筹措资金。

由于国债以中央政府的税收作为还本付息的保证因此风险小流动性强利率也较其他债券低(比如公司债)

报告显示财年美国联邦财政收入为.万亿美元支出为.万亿美元财政赤字为.万亿美元赤字额比上一财年的.万亿美元下降.%。

财年的财政赤字占国内生产总值比例为.%低于财年的%

美国财政赤字现在的主要来源是战争费用和国债的还本付息

美元要进入真正的上升通道减少财政赤字是一个根本性原因就像克林顿那时一样因此后面美国将全球军事收缩然后债务重置。

如下图:、长期国债收益率和短期国债收益率关系:一般美国长期国债收益率要高于短期国债收益率假如之间利差收窄甚至倒挂证明:人们更愿意借出长期贷款而非短期贷款证明短期风险加大证明短期经济形势不好。