近期多家银行陆续下调房贷利率，叠加国内经济的压力渐显，市场对地产放松的预期有所升温
短期看，作为与地产周期关联度较高的厨电和定制家居板块，地产政策修正也将开启板块的估值修复行情
长期看，无论是厨电还是定制家居都有长足的发展空间，目前厨电的成长确定性更大
绕不开的地产周期
厨电及定制家居，由于销售与安装大多发生在房屋装修阶段，建材属性要远大于普通家电和家居品属性
今年厨电及定制家居已明显感受到了地产下行带来的寒意，从基本面看，行业明年大概率会面临更为不利的经营环境，EPS恐持续承压。
但EPS承压不等于行情全无，厨电及定制家居的估值修复取决于地产政策的边际修正
当前的低估值为投资者提供了足够的安全边际，资本市场对企业现金流、利润率、盈利等诸多方面存在担忧
长期空间的思考
整体来看，厨电和定制家居都是不错的竞争赛道，渗透率和品类扩张提供长期空间
定制家居方面，目前国内的渗透率仅为20%-30%，与发达国家相比，还有较大的提升空间
与此同时，定制化企业不仅可以生产衣柜、橱柜，目前各家都在往全屋定制和整装的方向上延伸
厨电方面，尽管渗透率高于定制家居，但与白电产品相比，也还有不错的增长空间
2017年抽油烟机、燃气灶的销量分别达到2727万台、2845万台，同样具备“一户一机”属性的冰箱、洗衣机的销量分别为4485万台、4414万台，意味着烟灶的年销量可能还有50%以上的提升空间。
如果叠加考虑精装修的趋势以及品牌壁垒等因素，厨电龙头的增长确定性会高
精装修是个确定的长期趋势
对比海外会发现，海外新房精装修的比重相当高，国内目前也在积极推动精装修
尽管目前还存在较多工程质量问题，但瑕不掩瑜，一方面能通过集中采购为业主节省装修成本，另一方面能通过专业化的装修为广大非专业业主节省精力。
但对于厨电和定制家居企业来说，它们却并不乐意看到这种趋势的到来
原因在于地产开发商的议价能力强，会削弱厨电和定制家居的盈利能力
综合企业的反馈，工程渠道的综合利润率普遍要比原本的零售渠道低5-10个百分点，而且当前信贷环境下开发商的付款周期已经延长到1年，今年以来各家的应收账款都出现了不同程度的增长，收益质量有所下降。
相对而言，精装修对定制家居的负面影响可能要更大
一方面，定制家居的品牌壁垒远不如厨电
从市占率的角度看，厨电CR4的份额已经占到60%的水平，消费者很难接受主流品牌以外的产品，所以开发商在厨电供应商上并没有太多的选择。
对比之下，定制家居龙头的市占率还处于相当低的水平，消费者的品牌认同度较弱，所以定制家居企业在和地产商进行谈判时，议价能力要比厨电企业差，尤其是在地产公司追求成本高效管控的背景下，已经出现了涉足衣柜、橱柜业务的地产公司。
另一方面，精装修天然与定制化相违背
我国的精装修整体仍处于发展的初级阶段，现阶段更多要解决标准化装修模式下，如何保证装修质量和产品品质，个性化选项的发展必然会有阻力。
投资主线的选择
总体上，厨电及定制家居均是受益对象，厨电拥有更高的风险收益比
首先，从逻辑来看，定制家居板块在精装修的逻辑上始终存在硬伤，且并未被市场充分预期，未来存在一定的变数；其次，从筹码换手及公司治理的角度，厨电公司上市时间较长，经历了几轮风雨，定制家居几乎都是去年密集上市，目前普遍面临解禁压力的释放，且管理层的经营能力尚未充分被市场认可。
此外，从估值角度对比，厨电的安全边际还要更高，即便出现地产进一步下滑或其他超预期的因素，所承担的回撤风险也较小。
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01、全屋定制前景怎么样
全屋定制前景分析
1、全屋定制独特的行业属性，未来市场前景广阔
全屋定制行业与消费者生活紧密相连，人们只要买房子就需要装修定制家具，同时伴随经济发展和生活水平的提高，业主可能不止一套房子需要装修，或是装修好三五年内就会重新装修，这些都拉动全屋定制行业发展。
2、个性化量身定制服务将成为行业主流
现代年轻人不再像父辈那样只重视家具产品的质量，他们更加有自己的想法，渴望与众不同打造属于自己独立的家居空间。
而全屋定制充分满足他们的需求
而随着00后的成长，他们对于个性化的追求只增不减，由此可见未来全屋定制依然是家居行业的主流
3、目前房价居高不下，房子越买越小，空间利用升级
房价上涨的速度远远超过工资上涨，越来越来的年轻人即使有需求也买不起房，所以小户型成为越来越多消费者的首选，房价贵房子小，就要求家居内部空间要充分利用，绝不浪费一分一毫。
这时量身定做、高利用率的全屋定制成为大家的首选，合理规划设计家居环境布局，充分保障家居实用性，延伸家的幸福感。
02、武汉全屋定制还值得开店吗
全屋定制行还是有前途的:
一、市场需求年轻化
定制行业的主要消费群体是当下的年轻人，以80后、90后为主，也有一些00后
总体来看，定制需求市场被年轻主体占领，加盟商不用担心市场需求不足，影响订单情况
二、行业风险可控，利润高
对全屋定制家具行业来说，与快消品想比，定制的风险是可控，门店经营不会存在铺货或者是滞销的可能，都是门店下单，总部生产、总部发货，中间没有过多的环节，近年来，市场基本保持20%左右的增速。
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